經(jīng)濟學(xué)家 宋清輝

站在2025年的新起點，回望2024這一年，中國資本市場在深化改革中大步前行，既波瀾壯闊又充滿一系列挑戰(zhàn)。從2024年年尾的總體表現(xiàn)來看，A股市場依舊處於動態(tài)調(diào)整博弈的過程中，大盤整體呈現(xiàn)出分化走勢。

總體來看，2024年的A股市場延續(xù)2023年年底的頹勢，雖然2024年A股市場經(jīng)歷了顯著的短期復(fù)甦，甚至走出2021年來最強走勢，但向上動能依然不強。一方面此舉或與國際大環(huán)境複雜多變有關(guān)，另外一方面則或與投資者信心不足有關(guān)，從而導(dǎo)致市場整體情緒較為悲觀。

上述市場行情的背後或主要有三方面原因：第一，外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性日趨加大，中國經(jīng)濟也處於結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，在經(jīng)濟增速有所放緩的背景下，市場投資者投資信心或因此受挫，進而影響股票市場的整體表現(xiàn)；第二，國內(nèi)消費需求相對不足，同時居民收入增長日趨緩慢，從而導(dǎo)致消費類企業(yè)業(yè)績增長乏力，此舉無疑進一步影響了投資者的投資信心；第三，A股市場股票供需失衡，例如IPO價格過高、上市公司分紅不足等，也是導(dǎo)致市場不振、表現(xiàn)疲軟的重要因素之一。

消費領(lǐng)域?qū)⒂懈嗤顿Y機會

展望2025，在政策大力支持提振消費的背景下，預(yù)計消費將成為2025年經(jīng)濟工作的「主基調(diào)」。事實上，2024年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議明確指出，2025年經(jīng)濟工作的重點是「大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求」，其中提振消費被放在了首要位置，由此可見，2025年消費領(lǐng)域或?qū)⒂懈嗟耐顿Y機會。

當(dāng)前，消費在中國經(jīng)濟發(fā)展中扮演著日益重要的角色。隨著經(jīng)濟社會的向前發(fā)展，中國消費市場規(guī)模不斷擴大，消費需求不斷升級。自2018年起，中國即已成為全球第二大消費市場，社會消費品零售總額顯著增長。實際上，消費的提振不僅有助於緩解需求不足的一系列問題，還能增強中國經(jīng)濟增長的韌性，抵禦外部各種衝擊。

需要指出的是，消費也是A股市場長期的投資機會，特別是新興消費行業(yè)幾乎可以說是A股市場最大的投資機遇。例如，首發(fā)經(jīng)濟、銀髮經(jīng)濟和冰雪經(jīng)濟等新興消費領(lǐng)域，催生出了大量的優(yōu)質(zhì)上市公司，它們在不同消費場景下展現(xiàn)出強勁的增長潛力，非常值得投資者關(guān)注。

投資者可多加關(guān)注高息股

此外，鑒於高分紅的公司在2024年突出表現(xiàn)，建議投資者也可以多加關(guān)注高股息標(biāo)的?？傮w而言，高分紅的上市公司股價表現(xiàn)較好，往往具有一定的抗跌性和增長潛力。同時，這些優(yōu)質(zhì)的上市公司股票不僅有利於投資者獲得穩(wěn)定的投資回報，同時也傳達出公司經(jīng)營業(yè)務(wù)穩(wěn)定、盈利能力較強的信號，總體有助於增強投資者對公司發(fā)展的信心，還有助於提升公司的形象和聲譽，進而為促進公司的良性發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

作者為經(jīng)濟學(xué)家，著有《中國韌性》。本欄逢周一刊出。