香港文匯報(bào)訊 （特約記者 葉友航）美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局在2024年最後一次議息會(huì)議上，雖然一如市場(chǎng)預(yù)期減息0.25厘，但會(huì)後公報(bào)的點(diǎn)陣圖卻預(yù)示局內(nèi)委員認(rèn)為明年加息次數(shù)可能較市場(chǎng)預(yù)期少，原因是通脹風(fēng)險(xiǎn)仍在。這種被稱為「黏性通脹」（Sticky inflation）的通脹壓力持續(xù)不退現(xiàn)象，將使得2025年環(huán)球息口走勢(shì)變得更難預(yù)測(cè)。

市場(chǎng)此前之所以預(yù)期環(huán)球息口在2024年會(huì)下降，主要原因就是預(yù)測(cè)疫情後居高不下的通脹將會(huì)持續(xù)降溫，不過今年以來，美國(guó)通脹一直屬於在不算高，但也不算低的水平，其中按月通脹升幅大致維持在0.3%左右，按年率則大部分時(shí)間維持在3%以上，遠(yuǎn)未達(dá)到聯(lián)儲(chǔ)局的2%目標(biāo)。分析指，如果美國(guó)通脹要降到目標(biāo)水平，按月通脹升幅就起碼要持續(xù)降到0.17%以下。

其他主要經(jīng)濟(jì)體如英國(guó)、歐盟和澳洲等，亦一樣存在「黏性通脹」問題，尤其是服務(wù)業(yè)通脹更是遲遲都未退下來，因此各地央行明年的減息步伐都有可能慢下來，英倫銀行在2024年最後一次議息決定暫緩減息，就是一個(gè)徵兆。

另一個(gè)影響息口走勢(shì)的是經(jīng)濟(jì)前景。目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)不算太差，就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度都算穩(wěn)定，這也意味聯(lián)儲(chǔ)局有更大空間按兵不動(dòng)，觀察通脹走勢(shì)。

不少經(jīng)濟(jì)師亦認(rèn)為，特朗普就任總統(tǒng)後一旦落實(shí)減稅、去監(jiān)管和加關(guān)稅等政策，將會(huì)使得美國(guó)通脹強(qiáng)勁反彈，屆時(shí)聯(lián)儲(chǔ)局可能將不得不進(jìn)一步減慢減息步伐，但此舉或者招致特朗普不滿，令聯(lián)儲(chǔ)局陷於兩難之中。