椽盛資本投資總監(jiān)曾永堅

中央經(jīng)濟工作會議表明要「全方位」擴大國內(nèi)需求，相信是在「超常規(guī)」逆周期調(diào)節(jié)的背景下，把加力和全面性更明顯地在用語上強調(diào)的表述。由此反映，今年9月以來一系列增量政策陸續(xù)出臺後，明年也會於政策上加碼，出現(xiàn)一波接一波的政策操作。承接筆者周三（25日）拙文；當(dāng)中表示中央於支持「兩新」（大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新）的超長期特別國債資金，會較今年大幅增加，並研究更多市場需求廣、更新?lián)Q代潛力大的產(chǎn)品和領(lǐng)域，納入政策支持範(fàn)圍。

歸納中央已發(fā)布的信息，今年一萬億元(人民幣，下同）超長期特別國債中，有3,000億元資金用於「兩新」工作，當(dāng)中1,500億元用作消費品以舊換新。按此推測，2025年財政赤字率可能達到4%至4.5%之間，相較上年增加赤字規(guī)模1.3萬億至2萬億元；發(fā)行超長期特別國債2萬億元，重點投放「兩重」、「兩新」，以及補充國有大行資本金，合計較上年增加一萬億元。

力保普羅大眾收入穩(wěn)定性

值得注意的是，中央明確明年要適當(dāng)提高居民基本養(yǎng)老金、提高醫(yī)保補助、降低生育成本等，這些都能確保普羅大眾收入的穩(wěn)定性，有助居民消費潛力的釋放。筆者認(rèn)為要拉動消費，關(guān)鍵要解決收入問題，令人民普遍確保收入可持續(xù)，故此，當(dāng)前中央方向是提高相關(guān)社會保障水平，這樣才可有效令民眾較敢於消費。

另一邊廂，中央財辦近期亦談及防範(fàn)化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，負(fù)責(zé)人表示，明年會實施更加積極的財政政策，增加政府債券包括地方專項債規(guī)模，擴大投向領(lǐng)域和使用範(fàn)圍，將有效推動經(jīng)濟增長，增加地方政府資金來源；實施適度寬鬆的貨幣政策，可有效降低地方政府債務(wù)利率。