隨著與內(nèi)地恢復(fù)全面通關(guān)，澳門博彩業(yè)於2022年第四季起重回上升周期，行業(yè)盈利及現(xiàn)金流持續(xù)增加，債務(wù)水平下降，基本面不斷改善，信貸評級屢獲調(diào)升，明年有望續(xù)受惠於內(nèi)地旅客赴澳門旅遊熱潮及行業(yè)積極削債，澳門博彩業(yè)債券風(fēng)險回報(bào)愈見吸引，有望成為明年亞洲債市亮點(diǎn)之一?！窀贿_(dá)國際亞洲固定收益投資總監(jiān)主管 陳詠詩

受惠於訪澳內(nèi)地旅客增加，澳門博彩毛收入自2023年回升，兩年間由低於疫前水平兩成的低位，恢復(fù)至疫前水平八成以上，其中中場業(yè)務(wù)博彩毛收入更已回復(fù)至疫前水平約110%至115%。內(nèi)地居民赴澳門旅遊熱潮將推升旅遊需求，澳門博彩業(yè)有望續(xù)受惠。

博彩業(yè)盈利及現(xiàn)金流持續(xù)提升

濠江博彩業(yè)收入重拾升軌，盈利及現(xiàn)金流持續(xù)提升，為行業(yè)提供去槓桿條件，近年不乏澳門博彩企業(yè)選擇提前贖回部分美元債。

5年年均回報(bào)領(lǐng)跑亞洲債券

行業(yè)前景向好、財(cái)務(wù)狀況改善、信貸評級屢獲調(diào)升等因素利好澳門博彩業(yè)債券表現(xiàn)，截至今年11月30日澳門債券5年年均回報(bào)為4.1%，優(yōu)於同期整體亞洲債券的1.1%、亞洲投資級別債的1.7%，及亞洲非投資級別債的-0.6%。

目前澳門博彩業(yè)債券規(guī)模約240億美元，較2019年12月增加20億美元，佔(zhàn)摩根大通亞洲信貸指數(shù)的比重由2019年1.7%增至2.4%，並於摩根大通亞洲信貸非投資級別債券指數(shù)的佔(zhàn)比由6%增至10%，在亞洲高收益?zhèn)?guī)?？s減下展現(xiàn)韌性。

多重利好支持 風(fēng)險回報(bào)趨吸引

展望2025年，澳門博彩業(yè)有望續(xù)受惠於訪澳內(nèi)地旅客上升，加上行業(yè)有機(jī)會更積極減債，信貸評級具進(jìn)一步上調(diào)的可能性。再者，明年內(nèi)地經(jīng)濟(jì)若加快復(fù)甦，將利好澳門經(jīng)濟(jì)及博彩業(yè)。多項(xiàng)利好因素支持下，澳門博彩業(yè)債券風(fēng)險回報(bào)顯得吸引。