香港文匯報(bào)訊（記者 曾業(yè)?。┑虑谥袊?guó)與香港房託基金協(xié)會(huì)（HKREITA）聯(lián)合發(fā)表《釋放增長(zhǎng)潛力 — 香港房託基金市場(chǎng)展望》專題研究報(bào)告，指出靈活的法規(guī)及稅務(wù)框架，對(duì)香港房地產(chǎn)投資信託基金市場(chǎng)發(fā)展攸關(guān)重要。報(bào)告建議透過(guò)引入房託公司架構(gòu)、靈活的發(fā)展及物業(yè)持有規(guī)則、稅務(wù)穿透措施（tax transparency）及降低房託物業(yè)轉(zhuǎn)讓印花稅等措施，將有利提升本港房託市場(chǎng)的吸引力。此外，房託即將納入滬深港通加上政府的支持措施，有望加強(qiáng)市場(chǎng)流通性和吸引更多投資者參與。

香港房託基金協(xié)會(huì)榮譽(yù)創(chuàng)會(huì)會(huì)長(zhǎng)及主席王國(guó)龍表示，為應(yīng)對(duì)當(dāng)前的結(jié)構(gòu)限制和吸引更多市場(chǎng)參與者，協(xié)會(huì)建議為香港房託引入公司架構(gòu)，並透過(guò)獨(dú)立託管人維持資產(chǎn)保護(hù)，這種靈活性有助吸引在信託投資上受限的機(jī)構(gòu)投資者參與。此外，放寬房託須持有物業(yè)2年的規(guī)則，能夠在不影響長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定的前提下，讓房託可迅速回應(yīng)市場(chǎng)變化並優(yōu)化投資組合的管理。

目前香港房託的借貸上限為資產(chǎn)總值的50%，而房託的物業(yè)發(fā)展項(xiàng)目?jī)H限於資產(chǎn)總值的10%，不過(guò)經(jīng)基金單位持有人同意可提高至25%。香港房託基金協(xié)會(huì)董事梁國(guó)豪建議提高借貸限額的靈活性，在同時(shí)引入風(fēng)險(xiǎn)管理措施之下，容許房託管理人根據(jù)市況及借貸方的要求，設(shè)定適當(dāng)?shù)慕栀J水平。同時(shí)建議將物業(yè)發(fā)展項(xiàng)目的資產(chǎn)值佔(zhàn)比上限提高至25%而無(wú)須基金單位持有人批準(zhǔn)，使香港房託能更有效把握發(fā)展機(jī)遇。

與實(shí)施稅務(wù)穿透（tax transparency）措施的市場(chǎng)相比，香港並非在基金單位持有人層面徵稅，而是在房託層面徵稅。香港房託須就直接持有的物業(yè)繳交15%物業(yè)稅，或就其透過(guò)特殊目的公司（special purpose vehicle）擁有物業(yè)的租金收入，繳交16.5%利得稅。此外，香港房託物業(yè)轉(zhuǎn)讓的印花稅高達(dá)4.25%，可能超過(guò)一個(gè)房託的年度收入，令物業(yè)擁有人對(duì)將資產(chǎn)注入房託架構(gòu)卻步。香港房託基金協(xié)會(huì)榮譽(yù)創(chuàng)會(huì)會(huì)長(zhǎng)翟廸強(qiáng)表示，企業(yè)在資產(chǎn)重組時(shí)須支付大額印花稅作為前期成本，這對(duì)有意進(jìn)入市場(chǎng)者造成顯著阻力。建議延遲至成功上市後才收取直接注資物業(yè)的印花稅，此舉能為房託發(fā)起人創(chuàng)造具吸引力的經(jīng)濟(jì)誘因。其他建議包括減免涉及向香港房託注入物業(yè)的印花稅，例如可豁免房託繳納印花稅，或?qū)⒅苯愚D(zhuǎn)讓物業(yè)的稅率降至0.2%，以與通過(guò)特殊目的公司進(jìn)行交易的稅率保持一致。

香港房託基金協(xié)會(huì)榮譽(yù)創(chuàng)會(huì)會(huì)長(zhǎng)林德良表示，將房託納入滬深港通，可大幅增加市場(chǎng)流動(dòng)性及交易活動(dòng)。通過(guò)提高雙幣種交易的靈活性，以擴(kuò)大雙櫃臺(tái)交易至香港房託，將有助促進(jìn)人民幣市場(chǎng)發(fā)展，這亦可提升市場(chǎng)流動(dòng)性並縮小櫃臺(tái)價(jià)格差距。隨著將房託納入滬深港通，可吸引內(nèi)地投資者透過(guò)南向交易，投資以人民幣計(jì)價(jià)的香港房託單位。建議當(dāng)局簡(jiǎn)化房託上市程序，並探討與內(nèi)地交易所建立雙重上市的框架。

此外，報(bào)告同時(shí)建議透過(guò)多元化資產(chǎn)類別、加強(qiáng)投資者教育和構(gòu)建協(xié)作氛圍，加強(qiáng)推動(dòng)香港房託市場(chǎng)發(fā)展。具體而言，房託可考慮擴(kuò)展至醫(yī)健及數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域，以發(fā)揮香港現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)。為加深投資者認(rèn)識(shí)，報(bào)告建議透過(guò)夥伴關(guān)係及媒體加強(qiáng)教育倡議。通過(guò)這些策略性改革及業(yè)界共同努力，香港將具備優(yōu)越條件，鞏固其作為國(guó)際房託市場(chǎng)樞紐的領(lǐng)先地位。