（香港文匯網(wǎng)記者 李昌鴻）近期中央不斷推出利好政策，支持經(jīng)濟復(fù)甦的力度在不斷加大。前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍11日分析認為，日前召開的中央政治局會議從最高層的角度釋放出全力拚經(jīng)濟的積極信號。自9月24日政策轉(zhuǎn)向以來，當前已落地的政策對股市、樓市逐步產(chǎn)生一定成效。過去三個月製造業(yè)PMI數(shù)據(jù)連續(xù)回升，近兩個月都在50%榮枯線以上，這意味著未來兩三個月經(jīng)濟將繼續(xù)保持復(fù)甦狀態(tài)，明年隨著更多政策落地，預(yù)計經(jīng)濟數(shù)據(jù)還會進一步改善。為了應(yīng)對特朗普重新上臺發(fā)動的貿(mào)易戰(zhàn)，明年我國拉動內(nèi)需將是對沖這一影響的重要手段。

明年料將拉動內(nèi)需應(yīng)對特朗普貿(mào)易戰(zhàn)

楊德龍認為，中央政治局會議提出明年要實施更加積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，這一表述表明明年政策力度會進一步加大。過去幾年我國赤字率一般控制在3%以內(nèi)，2025年可能會提升至4%左右，這樣就會有更多資金來拉動投資和帶動消費。中央政治局會議首次提出穩(wěn)定樓市、股市，反映出當前推動樓市止跌回穩(wěn)、提振股市表現(xiàn)是破解經(jīng)濟增長放緩困局的重要途徑。中國居民投資渠道不多，主要是買房以及買股票、買基金，家庭資產(chǎn)中大部分配置的是房產(chǎn)，因此穩(wěn)定房價非常重要。中央政治局會議從最高層角度提出穩(wěn)定樓市、股市，能夠極大提升投資者信心。

當前逐步推出的穩(wěn)經(jīng)濟增長政策力度不斷加大，中央政治局會議提出未來政策出臺要具有前瞻性，這意味著未來可能會出臺一些預(yù)防性政策，而不僅僅是應(yīng)對性政策，這是一個重要的轉(zhuǎn)變。當前經(jīng)濟增速放緩，及時出臺強有力的政策是應(yīng)對的重要措施。特別是2025年特朗普再次入主白宮，可能會對包括我國在內(nèi)的貿(mào)易夥伴加徵關(guān)稅，對我國外貿(mào)增長形成負面影響。拉動內(nèi)需是對沖這一影響的重要手段，這一手段需要拉動投資和提振消費雙管齊下來實現(xiàn)。

在拉動投資方面，中央通過提升舉債空間，比如發(fā)行超長期國債來加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括傳統(tǒng)基建和新基建，彌補民間投資的不足。在刺激消費方面，我國將繼續(xù)推動設(shè)備更新、消費品以舊換新，以及通過發(fā)放消費券、消費生育補貼等多種形式來拉動消費增長。當然，提振內(nèi)需最關(guān)鍵的還是要提高居民收入，因為居民收入提升、就業(yè)率提升，消費自然也就回來了。因此，想方設(shè)法創(chuàng)造更多就業(yè)機會，保護民營企業(yè)和民營企業(yè)家，提高民營經(jīng)濟活力，是創(chuàng)造更多就業(yè)的重要方面。

在匯率方面，2025年人民幣匯率大幅貶值的可能性不大。儘管存在外貿(mào)方面加徵關(guān)稅的負面影響，但我國可以通過拉動內(nèi)需來對沖外貿(mào)的下降。同時，美聯(lián)儲預(yù)計將延續(xù)當前的降息節(jié)奏，12月份降息25個基點，2025年降息3至4次，有利於美元指數(shù)回落，人民幣可能出現(xiàn)一定升值。因此，對於2025年的匯率方面不必過於擔憂，人民幣甚至可能進入升值通道，出現(xiàn)升值預(yù)期。