陳嘉穎 安聯(lián)投資高級(jí)產(chǎn)品專員

隨著通脹持續(xù)下降，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備局已開始降息周期。許多投資者應(yīng)考慮在利率高企的時(shí)候鎖定較高回報(bào)。美國(guó)的短期高收益?zhèn)梢詾橥顿Y者提供一個(gè)吸引的選擇。主要原因是短期高收益?zhèn)毕⑹找媛时雀咴u(píng)級(jí)債券高，波動(dòng)相對(duì)較低。而且企業(yè)在短期的財(cái)務(wù)表現(xiàn)可預(yù)測(cè)性較高，可為投資者提供較穩(wěn)健的收益選擇。

短期債券利率風(fēng)險(xiǎn)較低

短期高收益?zhèn)侵傅狡跁r(shí)間在五年內(nèi)的債券，其吸引力在於風(fēng)險(xiǎn)與收益的良好平衡。儘管被稱為高收益?zhèn)?，但短期債券通常?duì)利率風(fēng)險(xiǎn)較長(zhǎng)期債券為低。由於短期債券的到期時(shí)間相對(duì)較短，投資者能更有效地預(yù)測(cè)公司的現(xiàn)金流和財(cái)務(wù)狀況，這使得短期債券的走勢(shì)較為平穩(wěn)。

在美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的環(huán)境下、再加上就業(yè)與通脹指標(biāo)都顯示出緩和的背景下，對(duì)高收益?zhèn)氖袌?chǎng)顯得格外有利。現(xiàn)時(shí)美國(guó)高收益市場(chǎng)收益率超過7%，違約率一直低於長(zhǎng)期平均水平，這為短期高收益?zhèn)谋憩F(xiàn)提供了支持。相比其它地區(qū)，美國(guó)高收益企業(yè)債券回報(bào)可為投資者獲取相對(duì)較高的可見收益。

美企盈利增長(zhǎng)利高收益?zhèn)?/p>

短期高收益?zhèn)饡?huì)避免過度集中於個(gè)別行業(yè)或公司的風(fēng)險(xiǎn)，以保持良好的分散性。除了短存續(xù)期債券策略外，投資者亦可考慮另一種多元資產(chǎn)——收益及增長(zhǎng)策略，可為投資者提供一站式的收益與增長(zhǎng)並行的選擇。

多元資產(chǎn)收益及增長(zhǎng)策略可以專注於美國(guó)市場(chǎng)的高收益?zhèn)?、可換股債券及股票，以獲取這些資產(chǎn)的票息及股息為目標(biāo)，並將已實(shí)現(xiàn)的盈利分配給投資者。

混合型策略波動(dòng)性低助避險(xiǎn)

混合型策略的波動(dòng)性較純股票策略為低，既能提供更佳的風(fēng)險(xiǎn)管理及穩(wěn)定票息收益，又能捕捉美股市場(chǎng)的潛在增長(zhǎng)，適合在目前估值昂貴的美國(guó)市場(chǎng)中部署的投資者，實(shí)現(xiàn)理想的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比。

以上策略並不基於預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)。重點(diǎn)是選擇具有盈利增長(zhǎng)和能夠捕捉未來市場(chǎng)佔(zhàn)有率的企業(yè)，或從資產(chǎn)負(fù)債的角度選擇一些財(cái)務(wù)基本面表現(xiàn)優(yōu)秀的公司。

美國(guó)中小企料受惠減息周期

就美國(guó)市場(chǎng)而言，高質(zhì)素企業(yè)未來實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)的可能性仍然很高，而中小型企業(yè)則受惠於減息，均為美國(guó)資產(chǎn)提供良好的長(zhǎng)期支持。

題為編者所擬。本版文章，為作者之個(gè)人意見，不代表本報(bào)立場(chǎng)。