債券通「北向通」通車(chē)踏入7周年之際，中央再送禮。中國(guó)人民銀行昨宣布支持境外投資者使用債券通持倉(cāng)中的在岸國(guó)債和政策性金融債作為「北向互換通」的履約抵押品。新措施將進(jìn)一步拓展人民幣債券作為離岸合格擔(dān)保品的應(yīng)用場(chǎng)景，有利於盤(pán)活境外機(jī)構(gòu)持有的境內(nèi)人民幣債券，也有利於降低境外機(jī)構(gòu)參與互換通的成本，同時(shí)亦有力鞏固香港作為全球最大離岸人民幣中心及國(guó)際金融中心地位。（另有相關(guān)新聞見(jiàn)B1版） ◆文：香港文匯報(bào)記者 馬翠媚　圖：香港文匯報(bào)記者 曾興偉

中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)江會(huì)芬昨在「?jìng)ㄖ苣暾搲?024」視像致辭時(shí)宣布，人行將啟動(dòng)「北向互換通」履約抵押品新措施，支持境外投資者使用債券通北向債券繳納互換通保證金業(yè)務(wù)，有關(guān)舉措將進(jìn)一步拓展人民幣債券作為離岸合格擔(dān)保品的應(yīng)用場(chǎng)景，有利盤(pán)活境外機(jī)構(gòu)持有境內(nèi)人民幣債券，降低境外機(jī)構(gòu)參與互換通成本，人行將與香港共同做好籌備，並盡快推動(dòng)上線。

人行：盤(pán)活境外機(jī)構(gòu)持境內(nèi)人債

這是繼今年2月26日香港金管局正式將在岸國(guó)債和政策性金融債納入人民幣流動(dòng)資金安排的合資格抵押品名單之後，經(jīng)與中國(guó)人民銀行商定，以在岸債券作為離岸市場(chǎng)合資格抵押品的又一項(xiàng)新安排。金管局認(rèn)為新舉措有助發(fā)揮債券通和互換通之間聯(lián)動(dòng)，提升投資者參與互聯(lián)互通業(yè)務(wù)活躍度。

江會(huì)芬續(xù)表示，「香港是全球主要國(guó)際金融中心，鞏固香港國(guó)際金融中心地位是黨的二十大報(bào)告、中央金融工作會(huì)議明確提出的工作任務(wù)，也是人民銀行一直以來(lái)的重點(diǎn)工作。近年來(lái)，香港與內(nèi)地的聯(lián)通聯(lián)動(dòng)不斷為中國(guó)金融市場(chǎng)的高水平對(duì)外開(kāi)放注入新的活力和能量。下一階段，人民銀行將繼續(xù)按照黨中央、國(guó)務(wù)院部署，持續(xù)深化與香港的務(wù)實(shí)合作，以更大的決心和力度支持香港國(guó)際金融中心建設(shè)邁向更高能級(jí)。以制度型開(kāi)放為重點(diǎn)，加快推進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展與制度型對(duì)外開(kāi)放，為走好中國(guó)特色金融之路，加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)貢獻(xiàn)力量?！?/p>

續(xù)完善債券通互換通機(jī)制安排

江會(huì)芬又透露，人行正積極研究推進(jìn)債市對(duì)外開(kāi)放，提升跨境投融資便利化水平的完善措施，包括深化拓展境內(nèi)外金融市場(chǎng)互聯(lián)互通，繼續(xù)完善債券通互換通機(jī)制安排，穩(wěn)妥有序推進(jìn)境內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施託管行之間的聯(lián)通合作，推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施跨境監(jiān)管資質(zhì)互認(rèn)，為有序推動(dòng)基礎(chǔ)設(shè)施走出去跨境提供服務(wù)。其次是完善境外投資者流動(dòng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，豐富利率匯率等衍生工具，探索拓展將人民幣債券作為離岸合格擔(dān)保品的機(jī)制。第三是降低境外投資者入市投資成本，人行與財(cái)政部共同研究，完善面向境外投資者的免稅政策安排，進(jìn)一步完善入市投資流程，為境外投資者提供更加友好便利的投資環(huán)境。

金管局：深化兩地市場(chǎng)雙向聯(lián)通

同場(chǎng)的金管局總裁余偉文表示，金管局與人行保持緊密合作，進(jìn)一步深化兩地金融市場(chǎng)的雙向聯(lián)通，包括拓寬在岸債券持倉(cāng)的應(yīng)用場(chǎng)景，提升在岸債券的吸引力。他特別提到今年2月底開(kāi)始，金管局向銀行提供人民幣流動(dòng)性時(shí)，已可接受在岸國(guó)債和政策性金融債作為合資格抵押品，這是首次正式在離岸市場(chǎng)確立在岸債券作為擔(dān)保品的功能，而自推出以來(lái)，至今已有多家在港銀行成功利用在岸債券從金管局獲取流動(dòng)性，市場(chǎng)反應(yīng)積極，故在這基礎(chǔ)上，金管局與人行也積極探索進(jìn)一步擴(kuò)大在岸債券作為離岸市場(chǎng)抵押品的使用範(fàn)圍，及進(jìn)一步開(kāi)放境外機(jī)構(gòu)投資者參與境內(nèi)債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。

余偉文透露，金管局最近與人行達(dá)成一致意見(jiàn)，支持投資者使用債券通下國(guó)債和政策性金融債作為互換通業(yè)務(wù)的履約抵押品，讓投資者有更多非現(xiàn)金抵押品的選擇，一方面可以節(jié)約現(xiàn)金佔(zhàn)用成本，提升資金使用效率，同時(shí)能有效盤(pán)活境外投資者的在岸債券持倉(cāng)，提升其持債意願(yuàn)。展望未來(lái)，金管局將會(huì)跟其他金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)一起，繼續(xù)深化、優(yōu)化互聯(lián)互通機(jī)制，並進(jìn)一步完善市場(chǎng)配套，為境外投資者配置人民幣資產(chǎn)提供便利，共同推動(dòng)內(nèi)地金融市場(chǎng)的高質(zhì)量雙向開(kāi)放。

債券通開(kāi)通7年成果撮要

◆2017年推出以來(lái)，已成為外資持續(xù)流入中國(guó)金融市場(chǎng)的重要管道。去年國(guó)際投資者投資內(nèi)地債券的交易總量超過(guò)15萬(wàn)億元人民幣，其中約三分之二是通過(guò)債券通進(jìn)行。

◆債券通「北向通」已有超過(guò)820家機(jī)構(gòu)投資者參與；每日平均成交額從開(kāi)通首月的約15億元人民幣，躍升至2024年5月的466億元人民幣，增幅超過(guò)30倍。

◆截至今年5月底，已有70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)超過(guò)1,100家機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國(guó)銀行間債市，境外機(jī)構(gòu)在中國(guó)債市的持債總規(guī)模達(dá)4.3萬(wàn)億元人民幣，5年年均增速近20%。

◆今年1月至5月，境外機(jī)構(gòu)在銀行間市場(chǎng)共達(dá)成現(xiàn)券交易8.4萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)46%。

◆截至今年5月底，互換通日均成交額達(dá)200億元人民幣，較2023年5月的約30億元人民幣增加5.67倍。

◆截至今年5月底，「北向互換通」已吸引61家境外機(jī)構(gòu)入市，累計(jì)達(dá)成4,300多筆交易，名義本金總額約2.2萬(wàn)億元人民幣。

整理：香港文匯報(bào)記者 馬翠媚